Smartrunning

1.      Risico verbonden aan de kennis van het team en van de markt en de geplande commerciële adoptie

Risico: De verwerving van partners en de conversie naar betalende gebruikers kunnen zich trager ontwikkelen dan voorspeld.

Gevolg: Indien het team onvoldoende kennis heeft van de markt, kunnen er verkeerde doelstellingen worden vastgesteld. De omzetgroei en de capaciteit om de financiering terug te betalen kunnen vertraging oplopen. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van SMARTRUNNING, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

Opmerking: Er zijn pilootprojecten, meerdere B2C/B2B2C-kanalen en een kostenschaal die wordt afgestemd op bewezen tractie.

2.      Risico verbonden aan de grootte van het team

Risico: Gezien het ontwikkelingsstadium waarin de vennootschap zich bevindt, is het essentieel om over een geschikt team te beschikken voor de toekomstige groei. Indien de vennootschap volledig afhankelijk is van één onmisbare persoon, bestaat het risico dat deze persoon zich terugtrekt uit de vennootschap.

Gevolg: Als er slechts één bestuurder of sleutelfiguur is en deze persoon zich terugtrekt, komt de vennootschap (tijdelijk) zonder leiding te zitten. In geval van moeilijkheden zal er niemand zijn die de vennootschap kan vertegenwoordigen om beslissingen te nemen.

Opmerking: Momenteel bestaat de onderneming uit 3 bestuurders. Daarnaast zijn er maatregelen voorzien zoals documentatie (runbooks), code reviews, gedeeld eigenaarschap van projecten, retentie-incentives en een opvolgingsplan.

3.      Het risico verbonden aan de behoefte aan nieuwe financiering

Risico: Een deel van het investeringsprogramma is afhankelijk van het tijdig verkrijgen van externe financiering. Het is ook waarschijnlijk dat er in de toekomst behoefte zal zijn aan bijkomende financiering.

Gevolg: Enerzijds bestaat het risico dat de vennootschap geen nieuwe investeerders vindt. Dit kan leiden tot vertragingen in de aanwerving, ontwikkeling en commerciële uitrol en in het ergste geval tot ontbinding of faillissement van de vennootschap, waarbij de investeerder een deel of het volledige geïnvesteerde kapitaal verliest. Anderzijds is het mogelijk dat de vennootschap wel nieuwe investeerders aantrekt, wat zal leiden tot verwatering, des te meer indien een lagere waardering dan vandaag wordt gehanteerd.

Opmerking: Enerzijds zal er gelet worden op gefaseerde uitgaven, gediversifieerde financieringsbronnen en optionele financieringsmogelijkheden via PMV. Anderijds zullen investeerders de mogelijkheid hebben om opnieuw te investeren in toekomstige financieringsrondes, onder de op dat moment geldende investeringsvoorwaarden.

1.      Risico verbonden aan de ontwikkeling

Risico: De geplande software, data-integraties en adaptieve modellen kunnen meer tijd of middelen vereisen dan verwacht.

Gevolg: Productlanceringen kunnen worden uitgesteld en bijkomende financiering kan nodig zijn.

Opmerking: Er wordt gelet op gefaseerde mijlpalen, externe gespecialiseerde ondersteuning en continue validatie vóór een bredere implementatie.

Risico: Het risico van insolventie betekent dat SMARTRUNNING niet over voldoende middelen beschikt om haar betalingstermijnen te respecteren (staking van betalingen). 

Gevolg: Als de onderneming geen alternatieve financiering vindt (geschokt krediet), kan het failliet gaan. De insolventie of het faillissement van SMARTRUNNING kan leiden tot een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

1.      Risico verbonden aan het gebrek aan garanties

Risico: Noch de aandelen van SMARTRUNNING noch de Participatieve Notes van het SMARTRUNNING 2A compartiment van Spreds Finance bieden garanties op een rendement of op terugbetaling van het geïnvesteerde kapitaal. 

2.      Risico verbonden aan het gebrek van een vast rendement

Risico: Participatieve Notes bieden geen vast rendement. Het rendement van de Participatieve Notes hangt uitsluitend af van de prestaties van het Onderliggend Actief, namelijk de aandelen van SMARTRUNNING. 

Gevolg voor beide risico’s: Indien de voorspellingen van de projecteigenaar niet uitkomen (binnen de vooropgestelde timing), bestaat er een risico op een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

Opmerking voor deze risico’s: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde economisch risico als wanneer zij rechtstreeks als aandeelhouders van SMARTRUNNING zouden beleggen. 

Risico: Hoewel elk compartiment van Spreds Finance 'bankruptcy-remote' is ten opzichte van andere compartimenten en ten opzichte van de algemene verplichtingen van Spreds Finance zelf (wat betekent dat schuldeisers zich niet kunnen wenden tegen een compartiment waarop zij geen directe rechten hebben), bestaat er een theoretisch risico op insolventie. 

Gevolg: Indien een dergelijke insolventie zich zou voordoen, kunnen de Notehouders worden blootgesteld aan het risico van een aanzienlijke vertraging in de terugvordering van hun investering.

Opmerking: De kans dat dit risico zich voordoet is uitermate klein gelet op de structuur en organisatie van Spreds Finance, met name het compartimenteringmechanise en de hierboven beschreven ‘bankruptcy-remoteness’. Elke genomen deelneming in of verstrekte lening aan een projecteigenaar wordt geboekt in een afzonderlijk compartiment en wordt op gepaste wijze verwerkt in de boekhouding, rekening houdend met het feit dat de boekhouding per compartiment wordt gevoerd. Als gevolg van (i) de voorwaarden verbonden aan de uitgifte van Participatieve Notes, (ii) de statuten van Spreds Finance en (iii) artikel 10 van de wet tot regeling van de erkenning en de afbakening van crowdfunding en houdende diverse bepalingen inzake financiën en in afwijking van de artikelen 7 en 8 van de hypotheekwet van 16 december 1851 strekken de activa van een bepaald compartiment exclusief tot waarborg voor de rechten van de beleggers met betrekking tot dit compartiment. 

1.      Risico verbonden aan de afwezigheid van een georganiseerde wisselmarkt voor Participatieve Notes

Risico: Noch de projecteigenaar noch Spreds Finance organiseert een wisselmarkt voor Participatieve Notes. Het is aldus aan de belegger zelf om een koper te vinden voor zijn Participatieve Notes. Gelet op het ontbreken van een wisselmarkt voor Participatieve Notes, is er geen manier om op adequate wijze een vergelijkende prijsmethodiek voor Participatieve Notes vast te stellen.

Gevolg: Het is mogelijk dat een houder van Participatieve Notes geen koper kan vinden voor de Participatieve Notes die hij wil verkopen (aan de prijs waaraan hij wil verkopen).

Opmerking: Het is niet de bedoeling om de Participatieve Notes te verkopen maar om het Onderliggend Actief te verkopen, vaak ter gelegenheid van de verkoop van de Onderliggende Onderneming zelf.

2.      Risico verbonden aan de stemming door de algemene vergadering van houders van Participatieve Notes om te verkopen

Risico: Elke beslissing van Spreds Finance om aandelen van SMARTRUNNING te verkopen, is onderworpen aan de goedkeuring van de houders van Participatieve Notes die ten minste 75% van de uitstaande Participatieve Notes vertegenwoordigen, tenzij Spreds Finance verplicht is deze te verkopen op grond van een contractuele of wettelijke bepaling. 

Gevolg: Beleggers dragen dus het risico dat de algemene vergadering van de houders van Participatieve Notes de verkoop van de participatie weigert, in welk geval alle beleggers aan dit besluit gebonden zijn en dus moeten wachten op het verkrijgen van de terugbetaling van de Participatieve Notes.

3.      Risico verbonden aan een investering in een jonge onderneming

Risico: Investeren in aandelen van jonge ondernemingen brengt het risico met zich mee dat er geen koper voor de aandelen wordt gevonden, of niet tegen een eerlijke prijs die een marktconform rendement oplevert, of dat er niet binnen een redelijke termijn een koper wordt gevonden. 

Gevolg: Indien er geen koper wordt gevonden voor de participatie, is terugbetaling van de Participatieve Notes niet mogelijk.

Opmerking: Spreds Finance zal in het kader van haar bevoegdheden alles in het werk stellen om de best mogelijke prijs te verkrijgen.

1.      Risico verbonden aan het gebrek van een analyse door Spreds Finance

Risico: Spreds Finance heeft geen analyse uitgevoerd van het voorgestelde project of van de financiële situatie van de Onderliggende Onderneming.

Gevolg: Elke belegger die overweegt in te schrijven op Participatieve Notes dient zijn eigen analyse maken van de solvabiliteit, de activiteit, de financiële situatie en de vooruitzichten van SMARTRUNNING.

Opmerking: Elke beslissing om te investeren in Participatieve Notes moet gebaseerd zijn op een uitgebreide analyse van het project en van dit blad met essentiële beleggingsinformatie. Het model van Spreds Finance voorziet niet in het voorstellen van geanalyseerde projecten aan beleggers maar stelt beleggers in staat om te investeren op basis van de informatie die hen ter beschikking werd gelegd, nadat ze hun eigen analyses hebben gemaakt.

2.      Risico verbonden aan het gebrek aan (een periodieke) rapportering

Risico: Er bestaat geen verplichting tot periodieke rapportering in niet-beursgenoteerde ondernemingen (met uitzondering van de wettelijk voorziene gevallen, zoals de algemene jaarlijkse vergadering van aandeelhouders en een alarmbelprocedure). Hoewel sommige ondernemers proactief goed en slecht nieuws (met een bepaalde periodiciteit) meedelen, doen andere ondernemers dat niet. Als (minderheids)aandeelhouder kan men geen rapportering afdwingen (buiten in de wettelijk voorziene gevallen).  

Gevolg: Indien een ondernemer geen (periodieke) rapportering doet, kunnen er zich lange periodes voordoen waarin de beleggers geen inzicht hebben in de (financiële) staat van de onderneming. Het gebrek aan rapportering verandert de (financiële) staat van de onderneming op zich niet maar kan wel een gevoel van onrust creëeren bij de belegger. Indien een onderneming op een bepaald moment een procedure van gerechtelijke reorganisatie of een faillissement moet aanvragen, kan dit een (grote) verrassing zijn voor de belegger. 

Opmerking: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde risico als wanneer zij rechtstreeks in SMARTRUNNING zouden beleggen en aandeelhouders zouden worden. Spreds, als crowdfundingdienstverlener, tracht echter elke projecteigenaar aan te zetten tot een rapportering van minimaal 2x per jaar.

3.      Risico verbonden aan de fiscale behandeling van meerwaarden

Risico: Vanaf 1 januari 2026 zal een belasting op meerwaarden worden toegepast bij de verkoop van activa. De aandelen van SMARTRUNNING zullen onderworpen zijn aan deze meerwaardebelasting in geval van een exit.

Gevolg: Indien de gerealiseerde meerwaarde op de verkoop van SMARTRUNNING-aandelen de vrijstelling (van €10.000 – een bedrag dat kan worden verhoogd tot €15.000) overschrijdt, zullen investeerders belasting moeten betalen op deze meerwaarde.

Opmerking: Zoals hierboven vermeld, is een vrijstelling van €10.000 voorzien (een bedrag dat jaarlijks wordt geïndexeerd op basis van de inflatie).

Naar het beste weten van de projecteigenaar, zijn er geen andere materiële risico’s verbonden aan diens activiteiten.