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CuraVac 1A
Targeted active therapies for a world without autoimmune diseases
Le compartiment CuraVac 1A de Spreds Finance participera au financement de CURAVAC EUROPE NV/SA pour un montant compris entre 200.000 € et 1.625.000 € (l’« Augmentation de Capital »). Les apports en nature sont compris dans ces montants.
Sur le montant total levé pendant la période d’offre, Spreds Finance utilisera 500 € par Note Participative, sous réserve du respect des conditions applicables à cet investissement.
Montant maximal de l’offre : 500.000 €.
Augmentation du montant maximal de l’offre : Une augmentation de 475.000 € est possible, portant le montant maximal de l’offre à 975.000 €.
Condition d’augmentation du montant maximal de l’offre : Le montant maximal de l’offre peut être porté à un maximum de 975.000 €, à condition que le montant total des souscriptions dans le cadre de ce tour de financement (sans tenir compte des apports en nature) ne dépasse pas 1.000.000 €. En d’autres termes, 1.000.000 € constitue le montant maximal des apports en espèces dans le cadre de ce tour de financement et, en fonction des autres souscriptions (notamment celles des actionnaires existants), le montant maximal de la présente offre sera augmenté, sans que le montant total des souscriptions en espèces dans le cadre de ce tour de financement ne puisse jamais dépasser 1.000.000 €.
Prix de souscription : Chaque Note Participative a une valeur nominale de 500 €. À ce montant s’ajoute une commission de souscription pouvant aller jusqu’à 5 % du montant nominal par Note Participative (soit 25 €). Le prix total de souscription d’une Note Participative s’élève donc à un maximum de 525 €.
Conditions suspensives de l’offre :
Les Notes ne seront émises que si, dans un délai de 6 mois à compter de la Date de Clôture (la « Date de Prise d’Effet »), les conditions suspensives cumulatives suivantes relatives à la souscription par Spreds Finance d’actions de CURAVAC EUROPE sont remplies :
Le montant total des engagements fermes de souscription à cette Augmentation de Capital est d’au moins 200.000 € et ne dépasse pas 1.625.000 €. Les apports en nature sont compris dans ces montants.
L’Augmentation de Capital est réalisée sur la base d’une valorisation pre-money de la société de maximum 24.000.000 €.
Spreds Finance participera à l’Augmentation de Capital pour un montant égal au résultat de la souscription aux Notes Participatives du compartiment CuraVac 1A. Ce montant doit être d’au moins 25.000 €.
Spreds Finance vérifiera si ces conditions sont remplies au plus tard six mois après la Date de Clôture (la « Date de Prise d’Effet »), soit le 14/06/2027.
Si une ou plusieurs de ces conditions ne sont pas remplies à cette date, les Notes ne seront pas émises et les investisseurs seront remboursés de leur montant de souscription au plus tard dans les 15 jours ouvrables suivant la Date de Prise d’Effet.
Valorisation de la société
La société a fixé sa valorisation pre-money à 24.000.000 €.
Les investissements seront avant tout consacrés à l’avancement du programme d’immunothérapie de CuraVac destiné aux chiens — notamment à la fabrication, y compris la validation du médicament vétérinaire, ainsi qu’aux interactions réglementaires avec l’EMA en vue d’obtenir l’autorisation de mise sur le marché permettant de commercialiser le CV-MG01. Les investisseurs reçoivent des actions de CuraVac (CuraVac Europe SA) et bénéficient de l’ensemble de l’historique de la société, de son portefeuille de propriété intellectuelle, de son équipe et de son historique de financement.
Des résultats positifs en médecine vétérinaire ne généreront pas seulement des revenus ; ils constitueront également une nouvelle démonstration de l’efficacité de la plateforme de Thérapie Active Ciblée de CuraVac et multiplieront la valeur de l’ensemble de la société grâce à leur impact dans le domaine de la médecine humaine.
Cette valorisation repose sur :
un rapport indépendant de Venture Valuation établi au printemps 2024 ;
la valorisation de la société au moment de l’augmentation de capital de l’été 2024 ;
les progrès réalisés depuis lors ;
ainsi que sur les calculs de Valeur Actuelle Nette (VAN) ajustée au risque, standards dans les secteurs de la biotechnologie et de l’industrie pharmaceutique, qui tiennent compte du stade de développement, des dépenses de développement et de commercialisation projetées, ainsi que de la valorisation actualisée des estimations de revenus futurs.
Le programme de CuraVac consacré à la MG canine représente un tremplin idéal pour CuraVac et ses investisseurs.
Des millions d’euros dans le secteur des soins vétérinaires…
…à des milliards d’euros dans le secteur des soins de santé humaine
Le marché de la MG humaine : une opportunité de plusieurs milliards d’euros : Le marché mondial des traitements de la Myasthénie Gravis devrait atteindre 6,7 milliards de dollars d’ici 2032 (EU5, États-Unis, Japon). Trois traitements d’entretien récemment lancés génèrent déjà chacun plus d’1 milliard de dollars de chiffre d’affaires annuel, mais aucun n’offre de rémission durable. Ils nécessitent une administration à vie, pour un coût de 250.000 à 650.000 dollars par patient et par an.
Nous prévoyons qu’une fois l’autorisation de mise sur le marché obtenue, un produit offrant une amélioration durable avec seulement 3 injections deviendra rapidement le traitement de première intention privilégié et dépassera rapidement les revenus actuels de l’ensemble des produits existants sur le marché.
Stratégie de sortie
Pour les investisseurs, le scénario de sortie le plus probable pour CuraVac serait une acquisition stratégique (« trade sale ») par un groupe pharmaceutique mondial ou une entreprise mondiale de santé animale active dans l’immunologie, les vaccins, les maladies auto-immunes ou les maladies rares.
CuraVac développe une plateforme propriétaire de Thérapie Active Ciblée (TAT) conçue pour fournir un traitement de longue durée des maladies auto-immunes. Le programme de Myasthénie Gravis canine de la société sert de preuve de concept commerciale pour cette plateforme plus large, générant simultanément des revenus vétérinaires tout en réduisant significativement les risques liés aux futures applications humaines. À mesure que la validation clinique progresse et que la traction commerciale s’établit, le produit de CuraVac ou la société CuraVac pourrait devenir une cible d’acquisition attractive pour les entreprises pharmaceutiques à la recherche de plateformes innovantes d’immunothérapie ayant des applications dans plusieurs indications auto-immunes.
Une sortie potentielle pourrait intervenir dans un délai d’environ 2 à 6 ans, une fois que :
le CV-MG01 aura obtenu une autorisation de mise sur le marché vétérinaire (en 2028) ;
le programme vétérinaire générera des revenus commerciaux récurrents (en 2028) ;
des partenariats commerciaux stratégiques auront été établis avec des entreprises pharmaceutiques vétérinaires (en 2028) ;
la plateforme TAT aura été davantage validée grâce à l’avancement du programme humain et éventuellement d’indications auto-immunes supplémentaires (en 2029) ;
la plateforme TAT aura été davantage validée par un essai clinique de Phase 3 (chez l’humain) et aura atteint le stade de la demande d’autorisation de mise sur le marché dans au moins un marché (par ex. : EMA ou FDA) (en 2031/2032).
Les acquéreurs potentiels comprennent des entreprises mondiales de santé animale, des entreprises pharmaceutiques spécialisées dans les maladies auto-immunes et rares, des entreprises de biotechnologie à la recherche de plateformes innovantes d’immunothérapie et des investisseurs dans les sciences de la vie.
En fonction du succès de la commercialisation du programme vétérinaire, de la poursuite de l’avancement clinique du programme humain, des futurs tours de financement et des conditions de marché, ce scénario pourrait potentiellement générer un rendement significatif pour les investisseurs.
Ce scénario de sortie reflète les objectifs stratégiques actuels du management et est présenté uniquement à titre illustratif. Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation d’une sortie, son calendrier, sa valorisation ou le rendement finalement obtenu par les investisseurs.
KPI 1 : Revenus vétérinaires annuels (licences et ventes)
Indicateur clé de la traction commerciale et de l’adoption du marché.
2028 : (Sortie potentielle 1) Revenus vétérinaires supérieurs à 500 K€ 2030 : (Sortie potentielle 2) Revenus vétérinaires de 1.000 K€+ 2032+ : (Sortie finale) Revenus vétérinaires de 2.000 K€+
KPI 2 : Partenariats commerciaux stratégiques
Indicateur clé de la validation commerciale et de l’évolutivité internationale.
2028 : (Sortie potentielle 1) Un partenariat de développement et de distribution dans le secteur vétérinaire 2030 : (Sortie potentielle 2) Deux partenariats ou plus de développement et de distribution dans le secteur vétérinaire ou humain 2032+ : (Sortie finale) Deux partenariats commerciaux internationaux ou plus en place dans le domaine humain
Montants confirmés
Un actionnaire existant s’engage à investir un montant de 11.000 € dans le cadre de la présente offre. Ce montant représente 1,1 % du montant maximal des apports en espèces au cours de ce tour de financement (soit 1.000.000 €).
Les investisseurs sont informés que plusieurs apports en nature seront également effectués dans le cadre de l’augmentation de capital, immédiatement avant les apports en espèces. Les apports en nature suivants seront effectués :
un investissement de 75.000 € provenant de deux prêts ayant débuté le 01/09/2026. Les intérêts, calculés au taux EURIBOR + 1,5 %, seront également convertis en actions. Cet investissement provient de deux membres du conseil d’administration ;
un prêt accordé en 2024 par un membre du conseil d’administration, d’un montant principal de 500.000 €. Ce prêt, ainsi que les intérêts au taux EURIBOR + 1,5 %, qui s’élevaient à 29.000 € (calculés à la fin du mois de juin 2026), seront également convertis en actions.
En tenant compte de l’ensemble des apports, tant en espèces qu’en nature, le montant maximal de ce tour de financement s’élève à 1.625.000 €. Sur ce montant, les investissements déjà engagés par les actionnaires existants et/ou les membres du conseil d’administration (soit en leur nom propre, soit par l’intermédiaire de leur société de management) s’élèvent au total à 586.000 €, à l’exclusion des intérêts qui seront également convertis. Cela représente 36,06 % du montant maximal du tour de financement de 1.625.000 €, en tenant compte à la fois des apports en nature et des apports en espèces. Bien que ces investissements soient actuellement confirmés, ils ne constituent pas une condition suspensive préalable à la souscription d’actions par Spreds Finance.
En plus de ces apports, un nouvel apport en nature par un tiers, provenant d’un prêt ayant débuté le 01/09/2026 pour un montant de 50.000 €, sera converti en actions. Il s’agit d’un prêt ayant débuté le 01/09/2026. Les intérêts de ce prêt, calculés au taux EURIBOR + 1,5 %, seront également convertis en actions.
Enfin, un apport en espèces de 25.000 € par un tiers est également prévu.
Il convient de noter que 200.000 € constitue le montant minimum pour que ce tour de financement soit considéré comme réussi. Ce montant de 200.000 € constitue dès lors une condition suspensive préalable à la souscription d’actions par Spreds Finance. Le fait que le montant de 200.000 € soit levé dans le cadre de la présente offre ou directement auprès de la société, et que ce montant soit apporté en espèces, en nature ou au moyen d’une combinaison de ces différentes méthodes, n’a aucune incidence sur la souscription d’actions par Spreds Finance, pour autant qu’un montant total minimum de 200.000 € soit effectivement levé, dont 25.000 € dans le cadre de la présente offre.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que, pour les prêts qui seront convertis en actions, la conversion sera effectuée sur la base de la même valorisation pre-money que celle appliquée à la souscription au compartiment CuraVac 1A de Spreds Finance, et que ces apports en nature auront, en principe, lieu avant les apports en espèces.
L’attention des investisseurs est également attirée sur le fait que la conversion des prêts existants peut entraîner une dilution pour le compartiment CuraVac 1A de Spreds Finance si cette conversion n’est pas effectuée avant l’entrée de Spreds Finance au capital. La conversion est censée avoir lieu avant l’entrée de Spreds Finance au capital, ce qui implique l’absence de dilution pour Spreds Finance.
Affectation des fonds
Management & Business Development (33 %) : le développement d’un médicament, depuis sa production jusqu’à la réalisation d’essais cliniques, pour des indications vétérinaires ou humaines, nécessite une gestion mobilisant un temps et une attention considérables afin de répondre aux exigences éthiques et réglementaires. Au cours de la première année, l’accent est principalement mis sur ces activités ; au cours de la deuxième année, l’attention se porte progressivement sur le business development et les activités commerciales, telles que l’identification de licenciés et de distributeurs. Le marketing et la communication font partie intégrante de cette phase.
Infrastructure & Administration (8 %) : ces coûts sont compris dans les dépenses de management et sont relativement plus élevés dans les petites entreprises, mais diminuent proportionnellement à mesure que l’entreprise se développe.
Recherche & Développement (39 %) : CuraVac finance une partie de ses activités de R&D en interne et collabore avec des spécialistes externes. L’activité principale consiste en la production et la validation du médicament vétérinaire en vue de l’introduction d’une demande d’autorisation de mise sur le marché auprès de l’EMA, qui a déjà validé les données d’efficacité dans un rapport de conseil scientifique de juillet 2026.
Production (28 %) : la thérapie est un produit biologique complexe qui doit satisfaire à des normes strictes de qualité et de sécurité (GLP/GMP). Au cours de la phase de développement, les coûts sont plus élevés en raison de la production de lots de test et du contrôle qualité.
Période de souscription
Date de début de la période d’offre : 05/10/2026 Date de fin prévue de la période de souscription : 14/12/2026
Prolongation : Prolongation maximale de 3 mois, jusqu’au 14/03/2027.
Conditions de prolongation : Spreds Finance peut décider de prolonger la période de souscription si le montant total des ordres contenus dans les formulaires de souscription atteint au moins 20.000 € au 14/12/2026.
Clôture anticipée : L’offre peut être clôturée anticipativement dès que le montant minimum de l’offre, soit 25.000 €, a été atteint. La clôture anticipée de l’offre peut également être décidée si le montant total des ordres contenus dans les formulaires de souscription signés et transmis à Spreds Finance atteint le montant maximal de l’offre.
Conséquences si le capital cible n’est pas levé dans le délai imparti : Si le capital cible n’est pas levé, les Notes Participatives ne seront pas émises et tous les engagements liés à cette offre seront annulés. Les investisseurs seront remboursés de leur Montant de Souscription respectif au plus tard 15 jours ouvrables après la Date Limite. Les investisseurs ne supporteront aucuns frais ni dépenses du fait que l’offre n’a pas atteint le montant cible.
